SPAC和传统IPO 2021年谁会赢?

点此了解:什么是SPAC?

2020年对于IPO来说是令人惊讶的好年,但对特殊目的收购公司(SPAC)来说甚至更好。

Renaissance Capital的数据显示,2020年至今,有194笔传统IPO交易筹集了670亿美元,是2014年以来最好的一年。 但这对于SPAC来说是更好的一年,募集的资金几乎相同:200个SPAC筹集了大约640亿美元。

SPAC是没有商业运作的公司,其成立只是为了从投资者那里筹集资金,目的是收购一项或多项经营业务。 直到几年前,它们只是投资领域的一小部分,但在最近几年中,它们的知名度激增。

SPAC和传统IPO 2021年谁会赢?
2009-2020.12.11 SPAC上市数量及募资金额

谁会在2021年获胜? 市场参与者说,两者都有可能。

“如果将IPO和SPAC的1300亿美元相加,这些数字将超过互联网泡沫以来的最高水平,”为投资者提供IPO研究的Renaissance Capital的Kathleen Smith说。

史密斯(Smith)的ETF,即Renaissance Capital IPO ETF(IPO),是过去50年中上市的50家最大公司的一篮子基金,今年以来,它成为了对IPO权益的一大受益者。 经过多年的相对低迷后,今年的IPO ETF上涨了100%,并创下了历史新高。现在管理的资产超过5亿美元。 大流行驱动的对数字经济(例如Zoom,Pinterest)和生物技术(例如Moderna)股票的需求推动了回报的增长,这些需求是IPO市场的典型组成部分。

SPACS如何操作?

SPAC和传统IPO 2021年谁会赢?
SPAC上市及合并如何运作

SPAC在不断发展,并不受先前对SPAC的一般批评的影响。

BTIG的SPAC银行和资本市场主管Gil Ottensoser说:“ SPAC为筹资过程带来了很多优势。”包括:

  • 完全透明。 SPAC在宣布要购买的公司时必须提交S-4,其中包含与IPO必须提交的S-1相同的披露和风险概述。
  • 有专业知识的赞助商。 Bill Ackman,Michael Klein,Chamath Palihapitiya和诸如Apollo Global,Solamere Capital,TPG Capital之类的私募股权公司最近都进入了这一领域,为SPAC企业提供了信誉。
  • 能够使用前瞻性指导。 由于SPAC是一家上市公司,因此在宣布要购买的公司时,SPAC能够为该公司提供前瞻性指导。 Ottensoser说:“与首次公开募股相比,投资者可以看到更多有关目标公司的信息。”
  • 易于退出。 对目标收购不满意的投资者可以通过在收购完成之前出售股票来摆脱困境。

2021年剧本:可能是2020年的翻版

谁会在2021年获胜? IPO和SPAC上市时都遵循相同的游戏规则:这很大程度上取决于市场状况。 市场的上升和经济的改善将对两个阵营都有帮助。

史密斯表示,到2021年将有很多知名的独角兽公司使用IPO方式上市,包括SpaceX(太空飞行器),Stripe(移动支付),Waymo(字母表的自动驾驶汽车)和Instacart(杂货交付)。

她的IPO ETF将成为首批持有本周上市的Airbnb和DoorDashETF之一。

负责领导新一代SPAC产品篮子的Defiance Next Gen SPAC ETF(SPAK)的Paul Dellaquila预计,由于拥有众多知名企业,SPAC的规模在2021年只会更多。

Dellaquila接着说 “直到几年前,大多数SPAC都是低调的小型公司。 然后,像Virgin Galactic和DraftKings这样的公司通过SPAC上市,这大大提高了知名度。” 两者都是SPAK的最大持股之一。

Dellaquila说,RedBird Capital(“ Moneyball”的比利·比恩(Billy Beane)是投资者)正在寻求将运动队公开发行,也许Fenway Sports Group。

甚至像凯瑟琳·史密斯(Kathleen Smith)这样坚定的IPO支持者也表示IPO和SPAC都有空间。 她指出,SPAC的产品使许多亏损的股票脱离了常规IPO市场,从而使其具有更好的质量结构。

假设市场持续增长和经济改善,目前正在寻求收购的SPAC数量庞大(根据BTIG的数据,有210个,所有时限最长为18到24个月),意味着2021年SPAC IPO至少将与2020年一样强劲。

原文:cnbc.com

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