特殊目的收购公司Crucible Acquisition(CRU.UN)值得关注

Crucible Acquisition Corporation(CRU、CRU.UN、CRUW)通过以每单位10.00美元的价格出售2250万单位的A类普通股筹集了2.25亿美元。 SPAC(特殊目的收购公司)打算在基于云的经常性收入软件公司领域进行投资。CRUU有经验丰富的赞助商,专注于利润丰厚的市场领域。对于中期投资者,Crucible Acquisition SPAC单位值得密切关注。

赞助商背景

Crucible Acquisition Corporation由Foundry Group联合创始人Brad Feld(董事长)与前Splunk(纳斯达克股票代码:SPLK)高级行政人员James Lejeal(担任SPAC首席执行官)共同发起领导的。

董事长布拉德·费尔德(Brad Feld)长期担任风险投资家,专注于互联网和软件公司。 他和他的公司Foundry Group已经投资了数百家技术初创公司,并通过并购或IPO交易实现了100多个成功退出。

Feld与Foundry Group的合作伙伴关系可以追溯到2007年,已经通过几只基金筹集了26亿美元,尽管他的风险资本投资生涯已经跨越了几年,之前曾在Mobius和Intensity之前的风险投资公司任职。

SPAC首席执行官James Lejeal具有财务背景,曾担任VictorOps的首席财务官,该业务已被Splunk收购,还曾担任Sphero的首席财务官,Foundry Group资助的机器人公司和Rally Software Development(RALY)的首席财务官。

SPAC发起人还承诺以私募方式以每份认股权证1.50美元的价格购买400万份认股权证。 每份认股权证将赋予保荐人以每股11.50美元的价格购买一股A类普通股的权利。

完成初始业务合并的条件包括纽约证券交易所要求购买一家或多家业务,这些业务等于SPAC净资产的80%。

此外,管理层仅会在其为控股股东的情况下完成初始业务合并。 SPAC可能会发行其他股票/单位以实现预期的合并。 如果确实如此,那么B类股份将按比例增加,以保留发起人的20%股权。

Crucible Acquisition Corporation引起了我的兴趣,这是因为我了解其董事长布拉德·费尔德(Brad Feld)的职业生涯以及在技术风险投资行业的历史。 费尔德(Feld)在软件/互联网行业的风险投资家中享有很高的声誉,并已成功投资了多家技术公司,其中包括:

  • Zynga (IPO in 2011)
  • FitBit (IPO in 2015, 最近被 Google 收购)
  • MakerBot (被 Stratsys 以4.03亿美金收购)
  • SeatGeek (独立公司)
  • AvidXchange (独立公司)

此外,费尔德(Feld)被称为企业家友好型风险投资人,在他所关注的领域具有很高的知名度,因此被企业家视为知识渊博的经营者和金融伙伴。

费尔德的投资通常集中在提供连接软件或连接技术的公司或机器人技术公司,因此,SPAC对基于云的经常性收入软件公司行业的关注直接取决于他和CEO Lejeal的投资成功和职业生涯。

从消费者和企业的角度来看,经常性收入软件领域近年来的表现都非常出色。投资者之所以喜欢这些公司,是因为它们具有可理解的业务模型,对业务的可见性以及更可预测的收入流,而这些收入流更容易出于估值目的而折价。

此外,COVID-19大流行显示以数字为中心的软件公司表现出色,其股票因抗大流行而受益。我认为,对SPAC进行投资实质上是对SPAC的高级管理人员及其在三到五年内创造价值的能力进行投资。

作为回报,发起人通过收购获得20%的股权收益,并在适当的“经验丰富”时期内获得了可观的投资增长。因此,从某种意义上讲,投资于SPAC可以比作作为有限合伙人投资于风险投资公司。

此外,与风险投资基金不同,SPAC具有流动性,如果公共投资者需要比预期的更快卖出股票,便可以为其提供额外的利益。

我已经以略高于IPO价格的价格购买了CRUU的少量头寸,并打算将其持有三到五年,这基本上是一项“风险”投资,或者直到股票令我满意。

作者:Donovan Jones

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