安永会计师事务所:2020年IPO之最——特殊目的收购公司(SPACs)

与疫情导致全球经济大面积停滞之前相比,私募股权目前拥有更多等待投资的资金。

根据安永会计师事务所(Ernst&Young)第三季度关于私募股权趋势的报告,截至第三季度,收购基金的可支配资金为8530亿美元,其中一半以上来自行业内规模最大的基金。专门为投资不良贷款交易而设立的基金有1400亿美元,比年初增加了15%。

截至2020年第三季度,筹集的总资金减少了19%,达到5240亿美元,基金的绝对数量同比减少了28%。但安永表示,这仍符合过去5年的筹资趋势。

由于大多数沟通仍然是通过Zoom或微软团队进行的,投资者正把更多的钱交给他们已经了解的基金。这意味着,截至第三季,基金规模平均增长9%。因此,没有知名品牌的小型基金需要想办法如何在投资者面前站稳脚跟。

明星云集的大型基金包括CVC Capital Partners的240亿美元收购基金和Brookfield的200亿美元基础设施产品。投资者还向银湖资本(Silver Lake Partners)提供了180亿美元,用于收购另一只收购基金。

这条路上也有惊喜。当市场从三月开始陷入低谷时,业内观察人士担心投资者将无法对私募股权基金作出资本承诺。

这就是全球金融危机期间发生的情况,当时投资者因其公共证券价值下跌而受到损失,于是囤积了流动性储备。由于担心损害与有限合伙人的关系,许多私募股权公司允许投资者违反其资本承诺的条款。

这次危机有所不同。除此之外,投资者利用二级市场买卖私募基金的股份换取现金。安永报告的作者写道,次级债券正成为潜在卖家的一种扩张性流动性解决方案。

安永表示,特殊目的收购公司(SPACs)已成为2020年的热门话题。SPACs——也被称为空白支票公司,因为它们先上市,然后收购私人公司——已成为私募股权公司退出投资组合公司的一种全新方式。它们还成为投资者通过公开市场接触私营企业的一个渠道。

安永的报告援引Preqin的数据称,今年已经有超过100家SPACs上市,其中一些得到了著名对冲基金的支持,融资400亿美元。这是前一年的三倍。行业出版物SPACInsider给出的数字更高,有192宗交易,融资676亿美元。

不出意料,由于银行家、投资者和企业管理团队被困在国内,交易活动放缓。今年迄今的交易价值同比下降了12%。交易数量下降了30%。

与Covid-19对全球不同地区的不同影响相一致的是,今年迄今为止,美洲的交易量同比下降了44%。相比之下,欧洲、中东和非洲的并购交易基本持平。安永表示,与此同时,随着亚洲成功遏制了冠状病毒的传播,该地区的交易激增。

科技是2020年无可争议的赢家。科技公司吸引了今年迄今为止部署的所有私人资金的四分之一。

安永会计师事务所:2020年IPO之最——特殊目的收购公司(SPACs)

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